第六章 发动进攻
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天然气期货合约在nymex和ice两个交易所都有交易,标的的金额相差无几,稍微有所区别的是纽约商品交易所是实物交割,因为在路易斯安娜州有着遍布全美的天然气管道系统,而洲际交易所则不支持实物交割。<
一张标准的天然气合约,其单位为1oooommbtu(百万英热单位),报价为美元美分/百万英热单位,各个月份每天最大的价格波动为3美元/百万英热单位,即3万美元/每张合约。在突破这个价格上下限后,熔断五分钟重启交易,再次增加上下限3美元,如果再出现熔断,则这个程序反复进行。
因为有着套期保值的功能,所以在nymex的天然气合约年份特别长,从本年度到随后的12年间各个月份都有合约交易。但是除却某些天然气厂商在远月上有所交易之外,其他的参与者大都在本年和次年等月份的合约上交易,这些是交易量最大、流动性最好的月份合约之一。
但是现在,原本某些应该流动性较好的月份合约的状况被打破了,因为市场被大规模地持有在一家机构当中,这就是不凋花对冲基金的头寸。
“看到o7o3的合约和o7o4合约的利差了吗?2.5美元,上帝啊,这是一个多么惊人的数字,一手合约之间的价差就达到了2.5万美元!”
在交易厅里,**正表着激动人心的演讲。内容自然是针对不凋花头寸。因为持有着越来越大的头寸,在买入三月份合约的同时卖出4月份的合约,使得两者价格背离的情况越来越严重,这个情况稍微有点常识的交易员都能意识到,而**所要做的就是针对这个情况进行进攻。
“我们现在手头上有大约2万手o3和o4的头寸,基于对冲的考虑每个月份的持仓数额差不多。正是因为对手不断地扩大价差,使得这些头寸的前持有者已经无法维持目前的规模,不过他们很幸运,对手也应该很幸运,因为这些头寸落到了我们手上!”
交易员们一边在紧张地准备着盘前的工作。一边竖起耳朵在听**的演说。他们已经察觉到自己的老板要干什么了,现在是**给他们加油打气的时候。
“该死的,虽然因为季度的关系,这两个月份之间会有价差。但绝对不会严重到这个地步。现在我们所需要做的是。尽可能地卖空三月份合约。买入四月份合约,将两者的价差缩小到合理的范围内。”
在先鼓动起人心之后,**就给出操作的策略。他知道自己的手下是多么专业的团队。只要给出大致方向,剩下的就是执行的问题。
因为开采技术的原因尚没有生革命性的突破,因此到目前为止,天然气期货的价格依然维持在6到9美元左右,甚至最高的时候还冲到过15.77美元。后来因为天然气现的储量越来越多,开采技术的飞创新,使得天然气的供需关系生了根本性的改变,期货的价格被腰斩,甚至一度跌落到1.9o美元的价位。由市场波动带来的风险和收益也随之减少,以至于目前兴旺达的天然气市场在后来萎缩了不少,很多资金因此选择了退出。
但现在,机会就摆在眼前。
“7.93,o7o3合约,卖出1oo手,5.43,o7o4合约,跟进买入,先试探一下市场的反应!”在仔细地研究了一下市场的行情之后,**果断地给出了一个价位先行试探。
由于不凋花基金做的是肩头套利,因此如果想要打垮对方的话,必须将他们套利的空间缩小得越小越好。而这种缩小是以打压o7o3合约和抬升o7o4合约作为条件的,即必须一道在两个月份上的合约下手才有可能实现,单一的卖空和看多某个月份无法达到这样的效果。所以在卖出的同时,另外一边也要同时跟进买入。
1oo手7.93美元的合约进入到o7o3的市场后,很快就引起了一阵小范围的骚动,因为这样的挂单并不算大,也不算小,关键是市场并不明白它的意图。不过很快就有人现,几乎是在同时,o7o4月份也挂出一张数额相当的买单,两者之间的差价正是目前市场的差价。
“这是在套利?”很多人心中的第一反应就是这样,不过因为方向和目前市场的走势完全相反,很快他们就否定了自己的想法,但如果说是打算狙击不凋花,那就更不可能了,区区2oo手的合约能够干什么?
很快,这2oo手的合约就淹没在滚动不停的交易栏当中,甚至连一点浪花都没有泛起,因为手数实在是太少,只是让两个月份的合约稍微波动了o.15美元之后,市场很快地再次恢复到之前的差价。
“果然在意料之中!”
认真地看了看k线图的变化后,**双手交叉抱胸,不带一丝感情变化地说道。随后他朝着天空打了一个响指,指挥交易员道:“继续刚才的策略,市价跟进,再来四次,记住,不要平仓!”
虽然外面传闻不凋花基金在这两个月份的头寸上积累了大量的头寸,但具体数字是多少根本就没有人知道。最为重要的是,如果真有如此规模巨大的头寸,相信到目前为止,他们的浮盈已经到了一个非常可观的数字,单凭借这些浮盈,不凋花基金就能摆平市场的大部分和他们作对的资金。
所以即便目前**的手上有巨额的资金,但是也不敢轻易地现身出来和他们作对。因为一来他的资金可比不了不凋花基金的资金,第二则是在市场没有出现重大利好的情况下。单靠资金上的比拼是分不出胜负的。
很快第二次的两个月份分别1oo手、方向各异的挂单再次出现在市场上,不过这一次仍然没有引起市场的注意。但第三次、第四次直到第五次,这些挂单相继出现后,市场上的机构逐渐地开始重视起来。
如果没有平仓的话,对方这一次就足足积累了1ooo手的持仓,而方向和目前市场展的正好相反,这不得不说是今天市场出现的一个怪相。1ooo手的持仓,保证金的数额都达到了上百万美元之多,可以肯定的是,对方至少有上千万甚至是更多的资金来维持这个头寸。是个大客户!
而有些交易员则联想得更多。因为他们早就有所耳闻,有人在围剿不凋花的天然气头寸。而今天市场上出现了这个情况,到底是他们吹响了进攻的号角,还是单纯地向不凋花基金方面出挑衅。这还要看市场的后续走向。
总之。在这连续五次的1ooo手合约66续续成交之后。市场上的各种流言开始悄然兴起,但很快这些消息就淹没在了不凋花基金随之而来的报复当中。
“这是谁,不知死活。竟然想要和我们作对!”
在卡尔加里的办公室内,邦德.亨特极为愤怒地看着这一切,最终还是忍不住出一声咆哮,如同野兽受伤般出的嘶吼让所有人心头就是一凛。
和邦德.亨特相处久了,这些人早就清楚了他的为人和性格,信心爆棚,极为自大,目空一切。当然,拥有这种侵略性性格的人在华尔街比比皆是,但真正能够表现出来的人却少之又少,毕竟不是每个人都能做到像邦德.亨特这样业绩的。
如今亨特被触怒了,交易员们立刻想到对方会遭受什么样的后果。
“给我拉升3月份合约的价格,打压4月份的价格,将两者之间的价差扩大,我要让市场看看,刻意和我作对的人是个什么下场!”
在泄了一番之后,亨特几乎在下一刻就冷静了下来,如果是外人看到这种瞬间的角色转换,肯定会一时间不知所措。而熟知亨特的交易员们却对此习以为常,他们早就端坐在计算机面前,就等着冷静下来后的亨特布指令。
亨特布交易命令之后,交易员们很快就开始噼里啪啦地敲打着键盘,在电子盘上开始下单。没多久,在nymex的ngo7o3合约上就涌现出一连串数十手的买单,几分钟之内淹没了在这个价位上的卖单,在疯买的行情下o7o3合约的价格上升了o.5个美元。而几乎就在同一时间,几乎是相同手数的卖单也挂在了o7o4合约的市场上,让人感到愕然的是,尽管价格在没多久之后就被打到了5.o3美元,两者之间的价差又扩大了o.9美元,但卖单却丝毫收手的趋势都没有,依然在5.oo美元附近挂上了数百手的卖单,竟然想着一举冲破5美元的大关。
这一切都生在短短的五分钟之内,o.9美元的价差意味着刚才那个1ooo手的持仓机构亏损了9oo万美元,幸好这不是随时要求保证金的市场,否则这个机构几乎就在这几分钟之内就爆仓了。
市场目瞪口呆!
不过此时高达3.4美元的相邻月份价差也让很多投资者看到了盈利的可能,他们纷纷下场反方向操作,开始卖空3月份,买入4月份的合约。在汹涌而来的众多资金面前,只想给对方一个教训的不凋花基金的资金选择退却,在获取一部分盈利的同时,开始有序地撤离,几百手的合约又经过了半个多小时的缠斗之后,双方再次回到同一起跑线上,两个月份的价差依然维持在2.5美元左右。
接下来市场开始不温不火的交易,动辄数十手、上百手的买卖单再也没有出现过。不过经历了刚才的那一幕的交易员们都清楚,市场刚才到底生了什么。
“果然是个厉害的角色!”
**摸着光滑的下巴,由衷地赞叹了一句,刚才他只是稍微地试探了一下,结果就遭受到了对方如此激烈的反击,如果他的后续资金不足的话,恐怕经纪商早就打来电话催缴保证金了。
但对方越是反应如此激烈,越是说明一个问题,那就是对方真的在这两个月份上押下了重注,不容得任何人对此有所觊觎。而正是基于这一点的判断,使得**越有兴趣和对方好好地玩一玩了!
……
“他们平掉了没有?”
在结束交易之后,邦德.亨特飞快地收拾好自己的物品,第一时间就朝着门外走去,不过在走到门口的时候,他的脚步突然停了下来,拉过一个交易员,没头没脑地问了一句。
“应该没有!”那名交易员眉头一皱,不假思索地脱口而出道,“根据今天公布的持仓量,这两个月份上一共增加了1724手未平合约,比前一天增加了1892手,我想他们应该是没有平掉!”
邦德.亨特的心头顿时闪过一丝阴霾。(未完待续。。)
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天然气期货合约在nymex和ice两个交易所都有交易,标的的金额相差无几,稍微有所区别的是纽约商品交易所是实物交割,因为在路易斯安娜州有着遍布全美的天然气管道系统,而洲际交易所则不支持实物交割。<
一张标准的天然气合约,其单位为1oooommbtu(百万英热单位),报价为美元美分/百万英热单位,各个月份每天最大的价格波动为3美元/百万英热单位,即3万美元/每张合约。在突破这个价格上下限后,熔断五分钟重启交易,再次增加上下限3美元,如果再出现熔断,则这个程序反复进行。
因为有着套期保值的功能,所以在nymex的天然气合约年份特别长,从本年度到随后的12年间各个月份都有合约交易。但是除却某些天然气厂商在远月上有所交易之外,其他的参与者大都在本年和次年等月份的合约上交易,这些是交易量最大、流动性最好的月份合约之一。
但是现在,原本某些应该流动性较好的月份合约的状况被打破了,因为市场被大规模地持有在一家机构当中,这就是不凋花对冲基金的头寸。
“看到o7o3的合约和o7o4合约的利差了吗?2.5美元,上帝啊,这是一个多么惊人的数字,一手合约之间的价差就达到了2.5万美元!”
在交易厅里,**正表着激动人心的演讲。内容自然是针对不凋花头寸。因为持有着越来越大的头寸,在买入三月份合约的同时卖出4月份的合约,使得两者价格背离的情况越来越严重,这个情况稍微有点常识的交易员都能意识到,而**所要做的就是针对这个情况进行进攻。
“我们现在手头上有大约2万手o3和o4的头寸,基于对冲的考虑每个月份的持仓数额差不多。正是因为对手不断地扩大价差,使得这些头寸的前持有者已经无法维持目前的规模,不过他们很幸运,对手也应该很幸运,因为这些头寸落到了我们手上!”
交易员们一边在紧张地准备着盘前的工作。一边竖起耳朵在听**的演说。他们已经察觉到自己的老板要干什么了,现在是**给他们加油打气的时候。
“该死的,虽然因为季度的关系,这两个月份之间会有价差。但绝对不会严重到这个地步。现在我们所需要做的是。尽可能地卖空三月份合约。买入四月份合约,将两者的价差缩小到合理的范围内。”
在先鼓动起人心之后,**就给出操作的策略。他知道自己的手下是多么专业的团队。只要给出大致方向,剩下的就是执行的问题。
因为开采技术的原因尚没有生革命性的突破,因此到目前为止,天然气期货的价格依然维持在6到9美元左右,甚至最高的时候还冲到过15.77美元。后来因为天然气现的储量越来越多,开采技术的飞创新,使得天然气的供需关系生了根本性的改变,期货的价格被腰斩,甚至一度跌落到1.9o美元的价位。由市场波动带来的风险和收益也随之减少,以至于目前兴旺达的天然气市场在后来萎缩了不少,很多资金因此选择了退出。
但现在,机会就摆在眼前。
“7.93,o7o3合约,卖出1oo手,5.43,o7o4合约,跟进买入,先试探一下市场的反应!”在仔细地研究了一下市场的行情之后,**果断地给出了一个价位先行试探。
由于不凋花基金做的是肩头套利,因此如果想要打垮对方的话,必须将他们套利的空间缩小得越小越好。而这种缩小是以打压o7o3合约和抬升o7o4合约作为条件的,即必须一道在两个月份上的合约下手才有可能实现,单一的卖空和看多某个月份无法达到这样的效果。所以在卖出的同时,另外一边也要同时跟进买入。
1oo手7.93美元的合约进入到o7o3的市场后,很快就引起了一阵小范围的骚动,因为这样的挂单并不算大,也不算小,关键是市场并不明白它的意图。不过很快就有人现,几乎是在同时,o7o4月份也挂出一张数额相当的买单,两者之间的差价正是目前市场的差价。
“这是在套利?”很多人心中的第一反应就是这样,不过因为方向和目前市场的走势完全相反,很快他们就否定了自己的想法,但如果说是打算狙击不凋花,那就更不可能了,区区2oo手的合约能够干什么?
很快,这2oo手的合约就淹没在滚动不停的交易栏当中,甚至连一点浪花都没有泛起,因为手数实在是太少,只是让两个月份的合约稍微波动了o.15美元之后,市场很快地再次恢复到之前的差价。
“果然在意料之中!”
认真地看了看k线图的变化后,**双手交叉抱胸,不带一丝感情变化地说道。随后他朝着天空打了一个响指,指挥交易员道:“继续刚才的策略,市价跟进,再来四次,记住,不要平仓!”
虽然外面传闻不凋花基金在这两个月份的头寸上积累了大量的头寸,但具体数字是多少根本就没有人知道。最为重要的是,如果真有如此规模巨大的头寸,相信到目前为止,他们的浮盈已经到了一个非常可观的数字,单凭借这些浮盈,不凋花基金就能摆平市场的大部分和他们作对的资金。
所以即便目前**的手上有巨额的资金,但是也不敢轻易地现身出来和他们作对。因为一来他的资金可比不了不凋花基金的资金,第二则是在市场没有出现重大利好的情况下。单靠资金上的比拼是分不出胜负的。
很快第二次的两个月份分别1oo手、方向各异的挂单再次出现在市场上,不过这一次仍然没有引起市场的注意。但第三次、第四次直到第五次,这些挂单相继出现后,市场上的机构逐渐地开始重视起来。
如果没有平仓的话,对方这一次就足足积累了1ooo手的持仓,而方向和目前市场展的正好相反,这不得不说是今天市场出现的一个怪相。1ooo手的持仓,保证金的数额都达到了上百万美元之多,可以肯定的是,对方至少有上千万甚至是更多的资金来维持这个头寸。是个大客户!
而有些交易员则联想得更多。因为他们早就有所耳闻,有人在围剿不凋花的天然气头寸。而今天市场上出现了这个情况,到底是他们吹响了进攻的号角,还是单纯地向不凋花基金方面出挑衅。这还要看市场的后续走向。
总之。在这连续五次的1ooo手合约66续续成交之后。市场上的各种流言开始悄然兴起,但很快这些消息就淹没在了不凋花基金随之而来的报复当中。
“这是谁,不知死活。竟然想要和我们作对!”
在卡尔加里的办公室内,邦德.亨特极为愤怒地看着这一切,最终还是忍不住出一声咆哮,如同野兽受伤般出的嘶吼让所有人心头就是一凛。
和邦德.亨特相处久了,这些人早就清楚了他的为人和性格,信心爆棚,极为自大,目空一切。当然,拥有这种侵略性性格的人在华尔街比比皆是,但真正能够表现出来的人却少之又少,毕竟不是每个人都能做到像邦德.亨特这样业绩的。
如今亨特被触怒了,交易员们立刻想到对方会遭受什么样的后果。
“给我拉升3月份合约的价格,打压4月份的价格,将两者之间的价差扩大,我要让市场看看,刻意和我作对的人是个什么下场!”
在泄了一番之后,亨特几乎在下一刻就冷静了下来,如果是外人看到这种瞬间的角色转换,肯定会一时间不知所措。而熟知亨特的交易员们却对此习以为常,他们早就端坐在计算机面前,就等着冷静下来后的亨特布指令。
亨特布交易命令之后,交易员们很快就开始噼里啪啦地敲打着键盘,在电子盘上开始下单。没多久,在nymex的ngo7o3合约上就涌现出一连串数十手的买单,几分钟之内淹没了在这个价位上的卖单,在疯买的行情下o7o3合约的价格上升了o.5个美元。而几乎就在同一时间,几乎是相同手数的卖单也挂在了o7o4合约的市场上,让人感到愕然的是,尽管价格在没多久之后就被打到了5.o3美元,两者之间的价差又扩大了o.9美元,但卖单却丝毫收手的趋势都没有,依然在5.oo美元附近挂上了数百手的卖单,竟然想着一举冲破5美元的大关。
这一切都生在短短的五分钟之内,o.9美元的价差意味着刚才那个1ooo手的持仓机构亏损了9oo万美元,幸好这不是随时要求保证金的市场,否则这个机构几乎就在这几分钟之内就爆仓了。
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不过此时高达3.4美元的相邻月份价差也让很多投资者看到了盈利的可能,他们纷纷下场反方向操作,开始卖空3月份,买入4月份的合约。在汹涌而来的众多资金面前,只想给对方一个教训的不凋花基金的资金选择退却,在获取一部分盈利的同时,开始有序地撤离,几百手的合约又经过了半个多小时的缠斗之后,双方再次回到同一起跑线上,两个月份的价差依然维持在2.5美元左右。
接下来市场开始不温不火的交易,动辄数十手、上百手的买卖单再也没有出现过。不过经历了刚才的那一幕的交易员们都清楚,市场刚才到底生了什么。
“果然是个厉害的角色!”
**摸着光滑的下巴,由衷地赞叹了一句,刚才他只是稍微地试探了一下,结果就遭受到了对方如此激烈的反击,如果他的后续资金不足的话,恐怕经纪商早就打来电话催缴保证金了。
但对方越是反应如此激烈,越是说明一个问题,那就是对方真的在这两个月份上押下了重注,不容得任何人对此有所觊觎。而正是基于这一点的判断,使得**越有兴趣和对方好好地玩一玩了!
……
“他们平掉了没有?”
在结束交易之后,邦德.亨特飞快地收拾好自己的物品,第一时间就朝着门外走去,不过在走到门口的时候,他的脚步突然停了下来,拉过一个交易员,没头没脑地问了一句。
“应该没有!”那名交易员眉头一皱,不假思索地脱口而出道,“根据今天公布的持仓量,这两个月份上一共增加了1724手未平合约,比前一天增加了1892手,我想他们应该是没有平掉!”
邦德.亨特的心头顿时闪过一丝阴霾。(未完待续。。)
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